Determinantes de La Localización de La Inversiones Extranjeras Directas en El Perú, 1993-2008

UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL
Escuela Universitaria de Post Grado
LOS DETERMINANTES DE
LA LOCALIZACIN DE LA
INVERSIN EXTRANJERA
DIRECTA EN EL PER
(1993-2005)
Francisco Enrique Huerta Berros
Candidato a Doctor en Economa
http://econoblognet.blogspot.com/
Asesor: Dr. Vctor Giudice Baca
CONTENIDO
1. Problema de Investigacin
2. Marco Terico
3. Hiptesis cientfica
4. Objetivos
5. Metodologa de Investigacin
6. Resultados
7. Conclusiones y Recomendaciones.
03/01/2015
Enrique Huerta Berros
Situacin problemtica
Per es un pas pobre y con insuficiencia de
ahorro interno para financiar su desarrollo.
Es un imperativo real acceder al ahorro externo.
Desafo:
maximizar el aprovechamiento de la IED
Pero, hay que responder a esta cuestin:
Cules son las causas que determinan que la
IED se localice en un pas u otro, en un sector u
otro en esta era global, a la luz de la TEC?
03/01/2015
Problema de Investigacin
Cmo determinan el tamao de mercado, el costo
laboral, el acervo de capital extranjero directo, las
inversiones pblicas en infraestructura, los saldos de
ahorro externo, el costo del capital, el tipo de cambio, el
nivel arancelario y la inestabilidad econmica en la
localizacin de la IED en el Per?
Es atractivo el mercado peruano para las IED o es que sta viene
slo por eludir costos en sus pases de origen?
Cul es la tendencia que sigue la IED en el Per, AmerLat, PE y
el mundo? Qu tendencias se avizoran a futuro?
Hasta qu punto la apertura comercial y la reforma econmica
tienen que ver con el comportamiento de la IED en los PE?
03/01/2015
Marco terico explicativo

Teoras econmicas
Denominacin
1. Teoras generales de
localizacin
Teora neoclsica del comercio Internacional

Nueva teora del comercio internacional
Teoras de la localizacin
Teora japonesa de Kojima
Teora de las ventajas competitivas de Porter.
2. Teoras especficas
de la localizacin de la
IED
Teora del ciclo de vida del producto de Vernon

Teora dinmica de Ozawa
Enfoque macroeconmico
Paradigma OLI o enfoque eclctico de Dunning.
Fuente: Elaboracin propia y con los aportes de DAZ, R. (2003)
03/01/2015
En qu consiste el Paradigma OLI o

enfoque eclctico de Dunning?
Ventajas de las corporaciones (EMNs)
PROPIEDAD
(Ownership)
LOCALIZA
CIN
INTERNALIZACIN
(Location )
PARADIGMA
OLI
Internalization)
(1977-1998).
Tamao de Mercado
de productos
Mercado de Factores
(acceso a Mcdos
de Bienes Finales).
(precios, calidad)
Activ. Intangibles
(Conocimiento
Tecnologa,
Marcas,
Etc.)
Econ. De Escala
(Industria, empresa)
Intervencin Pblica
(aranceles,
clima inversor,
Estabilidad Poltica)
Distancia psquica
Fallos de Mercados
de factores y
Productos
(reduccin/aumento
de costos,
incertidumbres)
Sit. Monoplica
(Control de la distribucin)
Interv. Gobierno
(aranceles, impuestos)
ptica macroeconmica
03/01/2015
Hiptesis general
La localizacin de la IED en el Per est
determinada directamente por el tamao de
mercado (TM), el acervo de capital externo
(SIED), la inversin pblica en infraestructura
(IPF), los saldos de ahorro externo (RFPX) y
el tipo de cambio (TC); e inversamente por el
costo laboral (CL), el costo de capital (CK), el
nivel arancelario (NA) y la inestabilidad
econmica (IE), en conjunto.
03/01/2015
Objetivo general
Analizar empricamente algunos factores macroeconmicos
que determinan ms significativamente la localizacin de la
IED en el Per, en un contexto global.
Globalizacin econmica
.Generacin de empleos e ingresos

Aumento de la productividad
IED
(eje impulsor
en los PE)
Transferencia de conocimientos
especializados y tecnologa
Desarrollo a largo plazo.
Por eso esta Tesis tiene una parte terica y otra emprica.
03/01/2015
Objetivos especficos
1) Explicar los desencuentros y complementaciones de las
teoras de localizacin de IED.
2) Obtener nueva evidencia emprica del Paradigma OLI
sobre la IED, ampliando, reafirmando o improbando las
hiptesis y conclusiones antecedentes.
3) Examinar los cambios de orientacin de la poltica
econmica de IED hacia el Per, e
4) Identificar las estrategias de IED de las EMNs en el Per y
recomendar las pertinentes para su adopcin en la poltica
econmica.
03/01/2015
METODOLOGA DE INVESTIGACIN
MTODOS GENERALES:
Mtodo de la investigacin cientfica (MIC)
mtodo deductivo-inductivo (MDI)
mtodo analtico-sinttico (MAS)
MTODO ESPECFICO:
Mtodo Economtrico
Diseo no experimental (ex post facto), correlacional-causal,
probabilstico y por series cronolgicas.
03/01/2015
10
Modelo econmico de localizacin de la IED

Globalizacin, Apertura y Reforma Econmica
PBIH
IED
SIEDQ
= f (TM, CL, SK,
ISP
RFPX
TC
M
IPI, SAX, TC, CK, NA, IE)
AP
IPC
Especificacin del modelo economtrico Doblelogartmico

Log IEDQ t = log 0 + 1 log PBIH t + 2 log SPE t + 3 log SIEDQ t + 4 log ISPQ t + 5 log
RFPXQR t-1 + 6 log TAMEX+ 7 log TCM t + 8 log AP t + 9 log IPC t + e
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11
Tecnicas de Investigacin
TECNICAS DE RECOLECCION DE DATOS:
observacin documental y trabajo individual: , registro de series
cronolgicas de los indicadores proxy de las variables.
Fichaje de datos y antecedentes cientficos
Fuentes de datos: BCRP, PROINVERSIN, UNCTAD, BM, FMI,
OIT, CAN, (documentos fsicos y electrnicos).
TECNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS:

Estadstica descriptiva: Tablas y grficos de tendencias de las
observaciones, 1980-2006.
tcnicas macroeconmicas (Cuentas Nacionales: Deflactacin de
series nominales)
tcnicas economtricas: Regresiones lineales simples y mltiples
y pruebas de significacin, con ayuda del EViews 4.1 y Excel para el
perodo muestral 1993-2006.
03/01/2015
12
Resultados
03/01/2015
13
PER: flujos de IED recibidos con y sin

privatizacin, 1980-2006
4 000
3 500
Millones de US $
3 000
Privatizacin
2 500
2 000
1 500
1 000
500
IED con privatizacin
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
- 500
1980
IED sin privatizacin
Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos del BCRP.
03/01/2015
14
Tendencias de algunos factores

locacionales de la IED en el Per
25000
Per: Inflacin anual 1991-2007
RMV nominal Per y salario nominal EUA

60
% variacion media
15000
10000
5000
40
30
20
10
13,1
12,4
11,5
10,8
11,5
10,9
10,0
8,9
Per: Tasa de Inters

8,5
Resto
2007
7,5
7,2
5,4
3,8
03/01/2015
Propuesta
06
05
04
03
02
01
00
99
98
I Sem. 07
Fuente: SUNAT-ADUANAS
97
96
95
94
93
2,16
15
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
Salario en EU
Arancel Efectivo
(%)
11,4
1996
1993
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
Salario en Per
1995
12,3
50
1994
US $/trabajador/ao
20000
Resultados economtricos: anlisis

univariante
PBIH vs. IEDN
SPE vs. IEDQ
6000
CL
8
7
SPE
4800
4000
3600
-2000
IP
4.8
4.4
4400
4.0
3.6
3.2
2.8
2000
4000
6000
-1
2.4
-1
IEDN
28
20
18
TAMEX
SAX
CK
AP
24
16
20
AP
IEDQ
AP vs.
IEDQ
22
RFPXQR vs. IED
IEDQ
TAMEX vs. IEDN
RFPXQR
PBIH
5200
TM
5.2
ISPQ
5600
ISPQ vs. IEDQ
14
16
12
2
10
1
0
-2000
8
-2000
2000
4000
6000
8000
12
0
2000
4000
IEDN
IED
6000
8
-1
IEDQ
Se confirman empricamente la relaciones econmicas esperadas tericamente.

03/01/2015
16
RESULTADOS DE LAS ESTIMACIONES

ECONOMTRICAS MULTIVARIABLES:
ECUACIONES ALTERNATIVAS (1)
Ecuaciones
R2
Correg.
( %)
D-W
Criterio
info. Akaike
Criterio
Schwarz
F-Stat
Prob.
(F-Stat.)
Log-log
92.11
3.13
-1.13
-0.68
17.88
0.0069
Lineal
91.21
3.54
2.04
2.52
18.29
0.0011
Log-lin
79.04
3.09
-0.16
0.30
6.45
0.0442
Lin-log
69.41
2.93
3.29
3.77
4.78
0.0352
(1)Para las estimaciones se utilizaron diversos indicadores de las variables explicativas, Se eligieron los ms idneos para hallar el
modelo de mejor ajuste y relevancia econmica.
Result que el modelo doblelogartmico es el ms relevante, de

mejor ajuste y significativo para explicar la relacin multidimensional
entre los determinantes locacionales y el flujo de IED al Per.
03/01/2015
17
RESULTADOS DE LA ESTIMACIN DEL MODELO REESPECIFICADO DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED AGREGADA EN EL PER
Variable Explicada: LOG(IED/PBI)
Variables explicativas
Variable
Coeficiente
(i)
Error
estandar
Estadstico t
Prob.
Constante (o)
31.56403
14.94703
2.111725
0.0884
LOG(PBIH)
3.812088
1.769366
2.154493
0.0838
LOG(SPE)
-2.913095
0.282815
-10.30037
0.0001
LOG(ISPQ)
5.693847
0.904746
6.293309
0.0015
LOG(RFPXQR)
0.475989
0.146472
3.249693
0.0227
LOG(TAMEX)
-3.245441
0.757841
-4.282483
0.0078
LOG(TCM)
-11.13576
1.609599
-6.918342
0.0010
LOG(AP)
-1.851700
0.669663
-2.765122
0.0396
LOG(IPC)
-0.252680
0.045078
-5.605412
0.0025
Coeficiente de det. R2
0.973710
Media de la var. Explicada
1.155712
R2 Corregido
0.931645
S.D. Variable explicada
0.447611
Desv. Estndar de la regresin
0.117027
Criterio Inf. Akaike
-1.196733
Suma de residuos al cuadrado
0.068476
Criterio de Schwarz
-0.785910
Log likelihood
17.37713
Estadstico F
23.14804
Estadstico Durbin-Watson
3.007706
Prob(Estadstico F)
0.001529
Mtodo: Mnimos Cuadrados Ordinarios

Perodo muestral: 1993 2006
FUENTE: Elaboracin
03/01/2015propia.
Enrique
Huerta Berros
Observaciones:
14
FUENTE: Elaboracin propia con ayuda del EViews 4.1.
18
ECUACIN DOBLELOGARITMICA ESTIMADA

DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED AGREGADA, PER
LOG(IEDQ) = 31.56 + 3.81*LOG(PBIH) - 2.91*LOG(SPE) + 5.69*LOG(ISPQ) +
(2.11)
(2.15 )
(-10.30)
(6.29)
0.48*LOG(RFPXQR) - 3.25*LOG(TAMEX) - 11.14*LOG(TCM) - 1.85*LOG(AP)

(3.25)
(-4.28)
(-6.92)
(-2.77)
-0.25*LOG(IPC)
(-5.61)
Determinante localizacin IED agregada
Elasticidad (%)
Tamao de mercado
+3.81
Inversin pblica en infraestructura
+5.69
Saldo de ahorro externo en el pas
+0.48
Costo laboral
-2.91
Costo de capital
-3.25
Nivel de arancel
-1.85
Inestabilidad econmica
-0.25
R2 corregido = 93.2%
03/01/2015
D-W = 3
F St. = 23.1
Prob F = 0.0015
19
RESULTADOS DE LA ESTIMACIN DEL MODELO REESPECIFICADODETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED NUEVA

Variable Explicada: LOG(IEDN)
Variables explicativas
Variable
Coeficiente
(i)
Error
estandar
Estadstico t
Prob.
Constante (o)
-46.57918
11.63870
-4.002097
0.0025
LOG(PBIH)
6.486265
1.388455
4.671570
0.0009
LOG(SPE)
-1.113836
0.362575
-3.072018
0.0118
LOG(ISPQ)
1.542737
0.405656
3.803071
0.0035
LOG(IPC)
-0.180592
0.053929
-3.348668
0.0074
Coeficiente de determ. R2
0.931652
Media de la var. Explic.
7.801404
R2 Corregido
0.904313
S.D. Variable explicada
0.921068
Desv. Estndar de la regresin
0.284917
Criterio Inf. Akaike
0.587962
Suma de residuos al cuadrado
0.811775
Criterio de Schwarz
0.823979
Log likelihood
0.590286
Estadstico F
34.07766
Estadstico Durbin-Watson
1.608525
Prob(Estadstico F)
0.000008
Mtodo: Mnimos cuadrados

Perodo muestral: 1990-2006
Observaciones incluidas: 15
Observaciones no incluidas: 2
FUENTE: Elaboracin propia con ayuda del EViews 4.1.
03/01/2015
20
ECUACION ESTIMADA REESPECIFICADA

Determinantes de la localizacin de la IED NUEVA (sin privatiz)
LOG(IEDN) = - 46.579 + 6.486*LOG(PBIH) - 1.114*LOG(SPE) +

(-4.0)
(4.67)
(-3.07)
1.543*LOG(ISPQ) - 0.181*LOG(IPC)
(3.8)
(-3.35)
Determinantes localizacin IED NUEVA
Elasticidad (%)
Tamao de mercado
+6.49
Inversin pblica en infraestructura
+1.54
Costo laboral
-1.11
Inestabilidad econmica
-0.18
R2 Correg. = 90.4%
03/01/2015
D-W = 1.6
F Stat.= 34.1
Prob F = 0.000008
21
Resultados del anlisis de estructura y tendencias de

IED: Flujos de IED mundial, de PD, PE y del Per, 1980-2006
Flujo de entrada de IED Mundial, en los Pases
1600
1200
1000
800
600
400
200
FE de IED al Mundo
FE de IED en PD
FE deIED en PE
Flujo de entrada de IED al Per,
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
4,000
3,500
3,000
Millones de US $
Billones de US dlares
1400
la IED mundial y de los PD

estn creciendo rpidamente, y
algo menos en los PE,
siguiendo un Patrn de
concentracin de IED en los
PD de Europa occidental y
Norteamrica; seguido de
algunos PE del sudeste
asitico y AmerLat.
2,500
2,000
1,500
1,000
500
Flujo IED al Per
Per recibe mayores flujos de

IED, demostrando que goza de
alguna confianza internacional.
-500
03/01/2015
22
Existencias de IED de los PD, PE y del Per, 1980-2006

Existencias de entradas de IED Mundial, en los pases
desarrollados y emergentes, 1980-2006
La acumulacin de IED en
los PD es enorme y
exponencial (aument 15
veces entre 1980 y 2006).
Billones de US Dlares
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
Stock IED Mundial
Stock IED PD
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
Stock IED PE
Existencias de entradas de IED en el Per, 1980-2006
En los PE la acumulacin
es menor y casi lineal. Las
brechas se agrandan
20.000
15.000
10.000
5.000
03/01/2015
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
0.000
1980
Millones de US Dlares
25.000
Entre 1980 y el 2006, la

IED acumulada en el Per
se multiplic en 12 veces y
sum 20 mil millones de
US $.
23
Flujo de entrada de IED por regiones del mundo, 2007

( En porcentaje del total)
Unin Europea
Estados Unidos
3% 5%
Otros pases desarrollados

17%
44%
AmerLat
7%
Asia y Oceana
11%
13%
Africa
Europa sudoriental y CEI
Fuente: UNCTAD
Prevalece un patrn de concentracin de la IED en los PD (Unin

Europea, Estados Unidos y otros), de 1.83 billones de $ en el 2007.
Los PE, en conjunto reciben del flujo mundial. AmerLat recibe el 7%

del total.
03/01/2015
24
NGE: MAPA DE ENTRADAS NETAS DE LA IED MUNDIAL
Fuente: http://earthtrends.wri.org/maps_spatial/maps_detail_static.php?map_select=501&theme=5
03/01/2015
25
Distribucin de las Entradas de Stocks de IED

Mundial 2007 (% de 15,2 billones de US$)
Per
0.2
Sudamrica
4.3
AmerlatCaribe
7.5
Pases Emergentes
27.9
Total Mundial
100
0
20
40
60
80
100
120
porcentaje
Fuente: a partir de los datos de la UNCTAD, Worldwide 2007/2008 Review of FDI
Los PE slo atraen el 28% del Stock mundial de IED.

Per apenas atrae el 0.2%, vale decir, 24.7 mil millones de US $
Los PD son el principal destino de la IED. Atraen de total mundial.
03/01/2015
26
Per: Existencias de las entradas de IED en los

principales sectores econmicos, aos 1990 y 2006
Per: Stock de IED recibido por sectores, 1990
Petrleo Otros
5%
5%
Minera
33%
Per: Stock de IED por sectores, 2006
Comercio
17%
Otros
12%
Comunicaciones
24%
Minera
19%
Finanzas
8%
Energa
11%
Industria
32%
Industria
18%
Finanzas
16%
FUENTE: PROINVERSIN
Al cabo de 17 aos, las preferencias sectoriales de la IED en el Per han variado. Al

inicio encabezaban la minera, industria y comercio, ahora son comunicaciones,
minera, industria y finanzas. Hay una mayor diversificacin,
03/01/2015
27
Aproximacin a la estrategia de localizacin de la IED en el Per

Sector
productivo
Acceso por tamao

de mercado
nacional y de
terceros mercados
Bsqueda de
eficiencia
econmica
Minera de polimetlicos
Minera aurfera
.Petrleo
Primario
Industria textil
Agroindustria
Industria
Metalmecnica
Secundario
Terciario
03/01/2015
Acceso a materias
primas para la
exportacin
Telecomunicaciones
Finanzas
Energa elctrica
Comercio
Distribucin del gas
28
PER: BSQUEDA DE MERCADO Y LOCALIZACIN DE IED

EN EL SECTOR TELECOMUNICACIONES
PER: Existencias de IED en el sector de
Telecomunicaciones, 2006 (3,718 Mlls. de US $)
Reino Unido
7%
Otros
1%
Estados Unidos
1%
Mxico
11%
Espaa
80%
Fuente: elaboracin propia con datos de PROINVERSIN
Los espaoles y mexicanos parece que invierten en telecomunicaciones buscando

mercados de consumo masivo.
03/01/2015
29
PER: BSQUEDA DE EFICIENCIA ECONMICA Y

LOCALIZACIN DE IED EN LA INDUSTRIA
PER: Existencias de IED en el sector
Industria, 2006 (2,838 Mlls US $)
Panama
11%
Otros
10%
Colombia
18%
Chile
6%
Suiza
7%
Reino Unido
6%
Estados Unidos
32%
Holanda
10%
Fuente: elaboracin propia con datos de PROINVERSIN
Los norteamericanos, colombianos y holandeses invierten buscando eficiencia econmica

y competitividad en las manufacturas.
03/01/2015
30
PER: ACCESO A MATERIAS PRIMAS PARA LA

EXPORTACIN Y LOCALIZACIN DE IED EN LA MINERA
PER: Existencias de IED en el sector minero,
2006 (3,242 Mlls. US $)
Brasil
8%
Otros
10%
China
4%
Estados Unidos
26%
Holanda
9%
Reino Unido
43%
El acceso a materias primas es otra estrategia seguida por la EMNs que invierten en el Per,
concretamente en la minera de exportacin. Los Ingleses, norteamericanos, Holandese,
brasileros y otros prefieren invertir bajo esta ptica.
03/01/2015
31
PER: flujo de entrada de IED y crecimiento del
comercio internacional, 1980-2006

25000
Millones de US $
20000
15000
10000
5000
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
-5000
Exportaciones totales
Importaciones totales
Flujo de IED recibido
FUENTE: elaboracin propia con los datos del BCRP[1], que cita como fuentes al MEF, Cavali ICLV S.A., Proinversin,
BIS y empresas.
[1] Estadsticas del BCRP, en <http://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecuencia=A>
03/01/2015
32
Millones de US $
PER: flujo de entrada de IED y crecimiento

del PBI, 1980-2006
100.000
4 000
90.000
3 500
80.000
3 000
70.000
2 500
60.000
2 000
50.000
1 500
40.000
1 000
30.000
20.000
500
10.000
PBI total
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
- 500
1980
Flujo IED recibido
Eje izquierdo: PBI nominal
Eje derecho: Flujo de IED recibido
FUENTE: Elaboracin propia a partir de la base de datos de la UNCTAD y del FMI.
03/01/2015
33
PER: entradas de flujos y existencias

de IED 1980-2006 y proyeccin
Flujo de entrada de Inversiones Extranjeras Directas al Per,
1980-2008
Stock de Inversiones Extranjeras Directas

recibidas por el Per, 1980-2008
35
Miles de millones de US$
8
7
6
5
4
3
2
25
20
15
10
5
Flujo de IED al Per
Fuente: BCRP
Stock de IED al Peru
Las entradas de flujos y existencias de IED han aumentado exponencialmente, entre 1993-200y y
habrn de seguir expandindose al ritmo promedio 20 % del 9% al ao, respectivamente.
El flujo de entrada de IED para 2007 represent 0.3% del flujo de entrada de IED mundial, muy
pequeo comparado con los otros pases como Chile o Brasil. Los datos reales confirman la proyeccin
Aunque desde 1993 al 2008 la capitalizacin de IED se multiplic en 20 veces, sus existencias al 2007
slo representan el 0.2% de las existencias mundiales. Crecen a un ritmo menor que el mundial.
03/01/2015
34
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
Fuente: BCRP
1984
0
-1
30
1982
Miles de millones de US$
Per: Existencias de IED, utilidades y

reinversiones 1990-2007
PER: DESTINO DE LA UTILIDADES TOTALES DE
EMPRESAS PRIVADAS EXTERNAS, 1990-2007
(24,410 Millones de US $)
PER: FUENTES DE LA IED DE LA EMPRESAS

PRIVADAS EXTERNAS, 1990-2007
(33,787 Millones de US$)
5952, 18%
13159, 39%
Reinversin,
13159, 50%
Dividendos,
13250, 50%
14676, 43%
Dividendos
Reinversin
Reinversin
Aportes netos de capital
Privatizacin
FUENTE: BCRP, Memoria anual 2007.
03/01/2015
35
CONCLUSIONES 1
1)
El aumento del tamao de mercado, la inversin pblica en

infraestructura y los saldos de ahorro externos determinan
directa y significativa y elsticamente en el crecimiento de los
flujos de entrada de IED al Per. Tambin el acervo de capital
extranjero en el pas abona directamente a su localizacin, pero
con poca significatividad. En cambio el tipo de cambio tiene un
comportamiento contrario a lo esperado por la teora econmica.
Pareciera que el precio de la divisa norteamericana responde a la
oferta de la divisa extranjera.
2)
La disminucin del costo laboral, costo de capital, nivel arancelario

e inestabilidad econmica influyen inversamente en la localizacin
de la IED al Per, de manera relevante, significativa y
elsticamente, salvo la inestabilidad econmica que se comporta
inelsticamente.
03/01/2015
36
CONCLUSIONES 2
3. Las ventajas de propiedad de los principales pases
socios del Per, las ventajas de localizacin y las
ventajas de internalizacin se han revelado como
esenciales en la explicacin de las entradas de IED al
Per.
4. El enfoque terico del paradigma OLI ha resultado

apropiado para reflejar significativamente la relacin entre
los factores macroeconmicos locacionales y la IED en el
Per, a travs de un modelo econmtrico emprico de la
forma doblelogartmica.
03/01/2015
37
CONCLUSIONES (3)
5. Parece que la concentracin de flujos y
existencias de IED, tanto los emitidos como los
recibidos, estn relacionados directamente con
el tamao del mercado de dichos pases.
6. Las EMNs localizan sus ID en base a estrategias

que privilegian el tamao del mercado interno;
eficiencia y mayor competitividad; y bsqueda
de materias primas con demanda externa.
03/01/2015
38
CONCLUSIONES (4)
7. La poltica de apertura comercial, el control de
la inestabilidad econmica y sociopoltica, y las
reformas estructurales hacia una economa de
mercado, parece que ayudan al crecimiento de
las IED; en cambio el exceso de intervencionismo
estatal lo deprime y limita.
8. A futuro, se avizora el crecimiento de los flujos
y existencias de IED en el Per, la CAN, AmerLat,
y el mundo, sujetos a los riesgos de crisis que
suelen producir altibajos.
03/01/2015
39
Recomendaciones
Seguir mejorando las ventajas de localizacin de la IED:
Priorizando la ampliacin y dinamizacin del mercado interno
como los terceros mercados, va los acuerdos de integracin.
Invirtiendo sostenida y con eficacia los recursos pblicos en
infraestructura vial, portuaria, telecomunicaciones, distritos
industriales y afines
Emprendiendo una profunda reestructuracin econmica que
priorice como eje de desarrollo al sector de servicios
intensivos en innovacin, secundados por la actividad
industrial y primaria, para lo cual debe establecerse una
plataforma exportadora competitiva y diversificada.
03/01/2015
40
Recomendaciones (2)
Crear capital humano y distritos industriales innovadores en las
actividades informticas, telecomunicaciones, finanzas, comercio y
servicios afines y en sectores agroindustriales y textiles con
ventajas comparativas, sin descuidar la minera y energa.
Implantar un mecanismo de atraccin, atencin y post inversin de
la EMNs en el Per, como fuerza principal y prioritaria con el objeto
de acrecentar y mejorar la calidad de la IED en actividades y
sectores econmicos aqu sugeridos.
Mejorar el desarrollo empresarial y el clima de negocios en el pas y
aunarse a los esfuerzos de una mayor integracin econmica.
Promover alianzas de cooperacin entre las empresas nacionales y
la EMN para acumular experiencias de inversin externa.
Reformar el sistema fiscal aumentando la progresividad fiscal y el
trato especial a la IED orientadas a los sectores estratgicos de
desarrollo en el largo plazo, incluyendo las reinversiones
03/01/2015
41
Recomendaciones (3)
Disear un sistema educativo que busque cualificar al factor
trabajo, eleve su productividad y permita obtener niveles de
rentabilidad adecuadas a la IED, de tal suerte que la EMNs se
interesen y apuesten por mayores y mejores inversiones.
Hacer ms idneo y eficaz el sistema de informacin de la IED
en el Per, con metodologas rigurosas, interactivas y
probadas internacionalmente, a fin de superar las
discrepancias entre los registros de IED del BCRP y
PROINVERSIN.
Fomentar la investigacin aplicada en materia de IED en el
Per, desde enfoques y metodologas diversas, priorizando los
temas aqu sugeridos. En esa lnea, investigar sobre los
factores que impulsan las salidas de los flujos la IED desde los
pases emisores.
03/01/2015
42
UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

Escuela Universitaria de Post Grado
LOS DETERMINANTES DE
LA LOCALIZACIN DE LA
INVERSIN EXTRANJERA
DIRECTA EN EL PER,
1993-2005
Francisco Enrique Huerta Berros

Candidato a Doctor en Economa
ehuertab@hotmail.com

Determinantes de La Localización de La Inversiones Extranjeras Directas en El Perú, 1993-2008

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UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

Escuela Universitaria de Post Grado

Asesor: Dr. Vctor Giudice Baca

Enrique Huerta Berros

Enrique Huerta Berros

Enrique Huerta Berros

Marco terico explicativo

Teora neoclsica del comercio Internacional

Teora del ciclo de vida del producto de Vernon

Fuente: Elaboracin propia y con los aportes de DAZ, R. (2003)

Enrique Huerta Berros

En qu consiste el Paradigma OLI o

Enrique Huerta Berros

Enrique Huerta Berros

.Generacin de empleos e ingresos

Enrique Huerta Berros

Enrique Huerta Berros

Enrique Huerta Berros

Modelo econmico de localizacin de la IED

= f (TM, CL, SK,

IPI, SAX, TC, CK, NA, IE)

Especificacin del modelo economtrico Doblelogartmico

Enrique Huerta Berros

TECNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS:

Enrique Huerta Berros

Enrique Huerta Berros

PER: flujos de IED recibidos con y sin

IED con privatizacin

IED sin privatizacin

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos del BCRP.

Enrique Huerta Berros

Tendencias de algunos factores

Per: Inflacin anual 1991-2007

RMV nominal Per y salario nominal EUA

Per: Tasa de Inters

Enrique Huerta Berros

Resultados economtricos: anlisis

SPE vs. IEDQ

RFPXQR vs. IED

ISPQ vs. IEDQ

Se confirman empricamente la relaciones econmicas esperadas tericamente.

Enrique Huerta Berros

RESULTADOS DE LAS ESTIMACIONES

Result que el modelo doblelogartmico es el ms relevante, de

Enrique Huerta Berros

Media de la var. Explicada

S.D. Variable explicada

Desv. Estndar de la regresin

Criterio Inf. Akaike

Suma de residuos al cuadrado

Mtodo: Mnimos Cuadrados Ordinarios

FUENTE: Elaboracin propia con ayuda del EViews 4.1.

ECUACIN DOBLELOGARITMICA ESTIMADA

0.48*LOG(RFPXQR) - 3.25*LOG(TAMEX) - 11.14*LOG(TCM) - 1.85*LOG(AP)

Determinante localizacin IED agregada

Inversin pblica en infraestructura

Saldo de ahorro externo en el pas

RESULTADOS DE LA ESTIMACIN DEL MODELO REESPECIFICADODETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED NUEVA

Media de la var. Explic.

S.D. Variable explicada

Desv. Estndar de la regresin

Criterio Inf. Akaike

Suma de residuos al cuadrado

0.48LOG(RFPXQR) - 3.25LOG(TAMEX) - 11.14LOG(TCM) - 1.85LOG(AP)

LOG(IEDN) = - 46.579 + 6.486LOG(PBIH) - 1.114LOG(SPE) +