NDICE 1 2 Resumen Ejecutivo Actividad econmica 2.1 Produccin Industrial 2.1.1 Construccin 2.2 Consumo 3 Turismo 3.

1 Encuesta de Ocupacin Hotelera (EOH) 3.2 Transporte areo de pasajeros 2 3 3 6 8 9 9 11

Grfico 1. Evolucin de la actividad industrial. ................................................ 3 Grfico 2. Evolucin de los bloques industriales. ............................................. 4 Grfico 3. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada por bloques industriales. ....................................................... Error! Marcador no definido. Grfico 4. Industria Automotriz ......................... Error! Marcador no definido. Grfico 5. Evolucin del sector de la construccin. ......................................... 6 Grfico 6. Evolucin de los diferentes bloques del sector de la construccin. 6 Grfico 7. Dinmica de la construccin: Indicadores alternativos ................... 7 Grfico 8. Dinmica del consumo privado. ...................................................... 8 Grfico 9. Evolucin de los salarios por segmento .......... Error! Marcador no definido. Grfico 10. Evolucin del Stock de Reservas Internacionales Error! Marcador no definido. Grfico 11. Liquidacin de exportaciones e intervencin del BCRA en el mercado cambiario............................................ Error! Marcador no definido. Grfico 12. Evolucin de los Recursos Tributarios ........... Error! Marcador no definido. Grfico 13. Llegadas de turistas no residentes a travs de Ezeiza y Aeroparque. ....................................................... Error! Marcador no definido. Grfico 14. Llegadas de turistas segn pas de origen. III Trimestre 2013 ........................................................................... Error! Marcador no definido. Grfico 15. Salidas de turistas residentes a travs de Ezeiza y Aeroparque. ........................................................................... Error! Marcador no definido. Grfico 16. Viajeros hospedados por condicin de residencia ........................ 9 Grfico 17. Pernoctes por condicin de residencia........................................ 10 Grfico 18. Distribucin regional de las pernoctaciones de los turistas por destino, segn condicin de residencia. ........... Error! Marcador no definido. Grfico 19. Transporte areo de pasajeros .................................................... 11 Cuadro 1. Variacin de las Reservas Internacionales: Factores .............. Error! Marcador no definido.
2

Resumen Ejecutivo Contraccin de industria automotriz en diciembre (-28,4% i.a.) Impulsa cada de actividad industrial (-5,4% i.a.), acumulando una cada de 0,2% en relacin a 2012. La construccin sigue creciendo (4,6% i.a. sin estacionalidad) y cierra 2013 con un alza acumulada de 4,6%, impulsado principalmente por la obra pblica. Contina en aumento el consumo privado y el ao cierra con ventas entre 17%-19% por encima de los niveles de 2012 (a precios constantes). La ocupacin hotelera sigue en el sendero de recuperacin, impulsada por el turismo interno, con mayores flujos de viajeros, pernoctes y estadas promedio ms largas en relacin a noviembre de 2012. Los servicios de aeronavegacin continuaron expandindose en diciembre (+7,2% i.a.), cerrando el ao con un crecimiento de 3,8% en la cantidad de pasajeros transportados (1,7 millones total).

El mayor crecimiento acumulado se registr en los vuelos domsticos (+12,6%); por el lado de internacionales, se destac el dinamismo de los de bandera nacional (+14,2%)

15%
10%

dic-13, -5,4%

2 2.1

Actividad econmica Produccin Industrial

5%
0% -5%

Cada de produccin automotriz en diciembre Impulsa contraccin de actividad industrial, y el ao cierra 0,2% abajo en relacin a 2012. En diciembre la produccin actividad industrial (Estimador Mensual Industrial, INDEC) registr nuevamente una variacin mensual negativa (0,7% sin efectos estacionales). Grfico 1. Evolucin de la actividad industrial. Estimador Mensual de la Industria (EMI).Variaciones interanuales.

-10%
dic-08 oct-09 ago-10 jun-11 abr-12 feb-13 dic-13

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

En trminos interanuales, la cada de la actividad continu acelerndose, ubicndose 5,4% por debajo de los niveles observados en diciembre de 2012. En promedio, la produccin manufacturera del ao 2013 refleja una reduccin de 0,2%, tanto en la medicin con estacionalidad como en la serie desestacionalizada. Grfico 2. Evolucin anual de la actividad industrial. 2004-2013 Estimador Mensual de la Industria (EMI). Promedio. Variaciones interanuales
3

12%
10% 8% 6%

10,7%

Las industrias metalmecnicas tambin fueron claves en el desempeo de la

9,7% 8,4% 8,4%
7,6% 5,0%

industria en el ltimo mes del ao, dada su alta participacin sectorial, con
6,6%

cadas de 13,4% en trminos interanuales. Tambin contribuyeron en esta direccin la industria de sustancias y productos qumicos (-3,9% i.a.), de refinacin de petrleo (-1,4%) y la industria de caucho y plstico (-6,1% i.a.),

4% 2% 0%
-2% -4% 0,1%

aunque en este ltimo caso tuvo un desempeo positivo a lo largo del ao,
-1,2%
-0,2%

acumulando un crecimiento de 6,2% respecto a 2012. Por el lado de las industrias que registraron variaciones interanuales positivas en el mes de diciembre, se destacan las industrias metlicas bsicas

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

(+18,3%), que tambin observaron un buen desempeo global a lo largo del ao, con una suba promedio de 3,4%. Aunque en menor medida, Tambin registraron subas interanuales minerales no metlicos (+7,6%), productos textiles (+5,5%), productos del tabaco (3,4%), edicin e impresin (+2,4%) y papel y cartn (+2,2%). Finalmente, la industria de alimentos y bebidas, de gran peso sectorial, se mantuvo apenas por encima de los niveles observados en diciembre del ao anterior (+0,9% i.a.), terminando el ao con una contraccin del 1,1% respecto al total de 2012. Grfico 3. Evolucin de los bloques industriales. Estimador Mensual de la Industria (EMI) por bloques industriales. Variaciones interanuales.

La baja de la actividad industrial en diciembre estuvo impulsada principalmente por la fuerte contraccin de la industria automotriz, que registra una cada de 28,8% en relacin al mismo mes de 2012 (-26% m.m.). As todo, el sector automotriz cierra el ao acumulando una suba de 3,8%. Segn datos proporcionados por la Asociacin de Fabricantes de Automotores (ADEFA) tanto la produccin como las exportaciones de vehculos automotores registraron en diciembre cadas interanuales del 26,2% y 39,9% respectivamente. Durante 2013 con respecto al ao anterior la produccin creci 3,5%, en tanto las exportaciones lo hicieron 4,8%.

Var. i.a. Dic.

Var. Acum. 2013

Industrias metlicas bsicas Minerales no metlicos Productos textiles Productos del tabaco Edicin e impresin Papel y cartn Productos alimenticios y bebidas Refinacin del petrleo Sustancias y productos qumicos Caucho y plstico Metalmecnica excluida ind. automotriz Vehculos automatores
-28,4% -13,4%

3,4% 6,2% -0,8% -5,1% -6,1% -0,9% -1,1% -1,5%

-3,9% -6,1% -1,4% 5,5% 3,4% 2,4% 2,2% 0,9% 7,6%

18,3%

Refinacin del petrleo Industrias metlicas bsicas Minerales no metlicos Productos alimenticios y bebidas Sustancias y productos Papel y cartn Productos textiles Edicin e impresin

86,0%

81,4% 80,1%
79,0%

78,0% 77,1%
75,7%

-0,1% 6,2%

72,9% 71,9%
63,0%

Caucho y plstico Productos del tabaco

-3,9% 3,8%

Metalmecnica excluida industria Vehculos automatores

44,8%

59,7%

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

0%

20%

40%

60%

80% 100%

Grfico 4. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada por bloques industriales. Estimador Mensual de la Industria (EMI-UCI). Variaciones interanuales.

Diciembre

Prom. 2013

Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

La utilizacin de la capacidad instalada de la industria en general se ubic en diciembre en 72,1%, reflejando una cada de -3,7% respecto al mismo mes
5

del ao anterior. Esta baja estuvo vinculada a la menor actividad de las industrias automotriz y metalmecnica, con tasas de utilizacin 21,5% y 12,8% por debajo de los niveles de diciembre de 2012. Desde el punto de vista sectorial, refinacin de petrleo fue el sector que registr mayores niveles tanto en diciembre (86%) como en el promedio a lo largo del ao (84,2%).

La actividad de la construccin continu en expansin, y cerr 2013 con un alza de 4,6% respecto al ao anterior, impulsado principalmente por la obra pblica. Grfico 5. Evolucin del sector de la construccin. Indicador sinttico de la actividad de la construccin (ISAC). ndice base 2004=100. Variaciones interanuales.
25%
20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% dic-08 oct-09 ago-10 jun-11 abr-12 feb-13 dic-13 En diciembre la actividad creci 7,6% i.a. (4,6% acumulado)

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

En diciembre la construccin (Indicador Sinttico de la Actividad de la Construccin INDEC) alcanz un crecimiento interanual de 5,3% en la serie 2.1.1 Construccin con estacionalidad y de 4,6% i.a. descontando factores estacionales. Durante

el ao 2013, la actividad del sector registr una suba del 4,6% en relacin a 2012. Al analizar los niveles alcanzados en los valores acumulados del ao 2013 en cada uno de los bloques en que se desagreg al sector, se observa que, comparados con los acumulados en el ao 2012, todos han tenido variaciones positivas de entre el 10% (otras obras de infraestructura) y el 8,5% (obras viales y de pavimentacin) a excepcin de las construcciones petroleras que se contrajeron 3,2% en el ao 2013. Grfico 6. Evolucin de los diferentes bloques del sector de la construccin. Indicador sinttico de la actividad de la construccin (ISAC). ndice base 2004=100. Ao 2012.
var. anual var. i.a. Dic.

Los indicadores privados tambin dan cuenta de esta dinmica. En el mes de diciembre los despachos de cemento portland, principal insumo de la construccin, crecieron un 14,6% en trminos interanuales (927 mil toneladas en el mes; +12,6% m.m.), acumulando lo largo de 2013 una suba de 11,3% respecto a 2012. Por su parte, el ndice Construya (IC), que refleja la evolucin de las ventas de doce empresas representativas de este mercado, cerr 2013 con una suba de 8,7%. En el ltimo ao el IC recuper toda la cada de 2012 y marc un nuevo rcord histrico, superando en 6,5% el mximo alcanzado en 2011. El comportamiento del IC refleja que durante 2013 la actividad de la construccin de viviendas privadas en todo el pas sostuvo un nivel de demanda muy alto de la canasta de insumos que provee el Grupo Construya. Comparado con el mismo mes del ao anterior el IC registr en diciembre un

Construcciones petroleras Edificios para vivienda Edificios para otros destinos Obras de infraestructura Obras viales

-13,0%

-3,2%

3,2% 3,8%
6,2% 8,4%

avance de 10,6% respecto al mismo mes de 2012. En tanto, en la comparacin mensual corregida por estacionalidad se observ una disminucin de 7,66%.
Construcccin Indicador Indicador sinttico de la actividad de la construccin (ISAC). ndice Edificios para vivienda Edificios para otros destinos Construcciones petroleras Obras viales Otras obras de infraestructura
7

10,0% 13,6%
8,5% 12,4%

Perodo dic-13 dic-13 dic-13 dic-13 dic-13 dic-13

-15%

-5%

5%

15%

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Grfico 7. Dinmica de la construccin: Indicadores alternativos Variaciones interanuales

30%

2.2

Consumo

Contina en alza el consumo privado y el ao cierra con ventas entre 17 19% por encima que en 2012 (a precios constantes).
Cemento portland Indice Construya

20%

El consumo privado continu creciendo en diciembre de acuerdo a las ventas registradas en Supermercados y Centros de Compras1, registrando incrementos interanuales del 35,5% en el caso de las ventas en

10%

0%

supermercados, y del 19,2% en el caso de los centros de compras, medidos a valores constantes y descontando factores de estacionalidad (+36,5% i.a. y

-10%

17,4% i.a. en la serie con estacionalidad). Respecto al mes de noviembre los aumentos fueron respectivamente de
jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13

-20%

ene-11

11,3% y 2,3%. En trminos acumulados, en el ao 2013 las ventas resultaron un 19% y 17% superiores al ao anterior.

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a AFCP, Grupo Construya e INDEC.

Consumo Indicador Ventas de Supermercados. ndice base abril 2008 = 100. Ventas de Centros de Compras. ndice base abril 2008 = 100.
1

Perodo dic-13 dic-13

El INDEC releva informacin de 65 empresas distribuidas en todo el territorio nacional y 36 centros de compras (Shopping Centers).
8

Grfico 8. Dinmica del consumo privado. Ventas de Supermercados y Centros de Compras. Series a precios constantes. Promedio mvil 12 meses. Variaciones Interanuales.
35% 30%
25% 20%
18,8%
17,0%

3 3.1

Turismo Encuesta de Ocupacin Hotelera (EOH)

Crece la ocupacin hotelera, reflejando la recuperacin del turismo interno La cantidad de viajeros hospedados en el pas se ubic en noviembre por encima de los 1,7 mill. de acuerdo a los ltimos datos de la EOH, reflejando un aumento interanual de 0,4% (+4,9 % m.m.). Grfico 9. Viajeros por condicin de residencia. Variaciones interanuales.
15%

15%
10% 5%

Supermercados
Centros de Compras

0%
dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13

10% 5% 0%
-5% -10% 0,4% -1,2% 0,7% -3,2% -2,1% -3,7%

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Total
-15% -20% nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13

Residentes No residentes
sep-13 nov-13

: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

9

Este aumento estuvo impulsado por el turismo interno, con 0,7% ms de viajeros residentes movilizndose a distintos puntos del pas que en noviembre de 2012. La cantidad de viajeros no residentes, en tanto, se mantuvo en niveles semejantes a los del ao anterior para este mismo perodo. Pese a estos incrementos mejoras, el acumulado del ao contina reflejando un volumen inferior de viajeros que el acumulado de eneronoviembre del ao anterior (-2,8% i.a.), con la mayor merma en los turistas no residentes (-5,8%). Grfico 10. Viajeros hospedados por condicin de residencia Cantidad de viajeros
2,5 No residentes Total : 1,7 mill. R:1,3 mill NR: 0,4 mill.

Por el lado de los pernoctes en establecimiento hoteleros y parahoteleros la recuperacin es ms notoria an, con un crecimiento de 3,7% respecto a los niveles registrados en el mismo mes del ao anterior. Cabe destacar el cambio de tendencia en el comportamiento de los turistas residentes, que desde el mes de julio se haba desacelerado, registrando en los dos ltimos meses cadas del orden del -3,3% en trminos interanuales. La estada promedio de este segmento de turistas fue de 2,2 noches promedio (+4,8% i.a.), en tanto que en el caso de los viajeros no residentes se ubic en 2,3 noches (+4,5%).

2,0

Encuesta de Ocupacin Hotelera Viajeros hospedados. Total pas. Residentes No Residentes Pernoctes mensuales. Total pas. Residentes No Residentes Estada media Residentes No Residentes Tasa de ocupacin mensual de plazas Hoteles Para-hoteles
10

Perodo nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13 nov-13

1,5

1,0

0,5

0,0 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Grfico 11. Pernoctes por condicin de residencia. Variaciones interanuales.

20%
15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -1,6% -1,5% 3,7% 3,7%

3.2 Transporte areo de pasajeros

En 2013 la cantidad total de pasajeros transportes por esta va result 3,8% mayor que en el ao anterior, impulsada principalmente por el crecimiento de los vuelos domsticos (+12,6%) De acuerdo con el Indicador Sintticos de Servicios Pblicos (ISSP-INDEC), en diciembre la aeronavegacin continu en el sendero de crecimiento iniciado en junio, reflejando un aumento interanual de 7,2% (+2,3% m.m.; 1,7 millones de pasajeros en total).

-3,4% -3,3% Total

Residentes

No residentes nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13

Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.

Nuevamente, este incremento vino de la mano de los mayores volmenes de pasajeros transportados en servicios de cabotaje (794 mil pasajeros), que registraron un incremento de 12,6% en trminos interanuales, si bien se mantuvieron sin variaciones respecto al mes anterior. Aunque en menor proporcin, tambin creci la cantidad total de pasajeros trasportados por servicios areos internacionales (+3.1% i.a.;+4.1 m.m.), con mayor dinamismo en los servicios internacionales de bandera nacional (+11,1% i.a.; +6.9% m.m.). En el acumulado del ao, la actividad observ un aumento de 3,8% respecto al ao 2012, lo que equivale aproximadamente a 654 mil pasajeros
11

adicionales. El total de pasajeros transportados en 2013 totaliz aproximadamente a 19,6 millones.

Turismo Aeronavegacin Servicio de cabotaje e internacional Servicio de cabotaje Servicio internacional Empresas de bandera nacional Empresas de bandera extranjera Perodo dic-13 dic-13 dic-13 dic-13 dic-13 Valor 1.735.560 794.441 941.119 271.216 669.903 Var. m.m. Var. Var. i.a. (c.e.) acumul. 2,3% 7,2% 3,8% 0,2% 12,6% 12,6% 4,1% 3,1% -1,9% 6,9% 11,1% 14,2% 3,0% 0,2% -7,2%

Grfico 12. Transporte areo de pasajeros Variaciones interanuales.

120% 100% 80% 60% 40% 20% Total Pasajeros, dic-13, +7,2%

Total Pasajeros
Cabotaje Internacional Bandera Nacional
jun-12,

Internacional Bandera Extranjera

0%
-20% -40% -60% dic-08 oct-09 ago-10 jun 11 jun-11 abr-12 feb-13 dic-13

Fuente: Estudio Singerman, Makn & Asociados en base a INDEC.

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