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Universidad Modelo

Escuela de Derecho y Ciencias Polticas Ciencias Polticas y Relaciones Internacionales

Coyuntura poltica nacional e internacional

Diana Morales Gual

Sobrevaluacin del peso y sus efectos en la economa mexicana.

Mrida, Yucatn, Mxico a 31 de mayo de 2013.

Sobrevaluacin del peso y sus efectos

Resumen: La sobrevaluacin del peso mexicano ha contribuido a las duras crisis econmicas a que se ha enfrentado el pas desde hace ms de treinta aos. El presente trabajo analiza diferentes estudios respecto al tema, los cuales reflejan de manera concreta la realidad de que las crisis econmicas fueron un efecto de la sobrevaluacin y el mal manejo de la deuda externa, tambin se enfoca en las consecuencias de estas crisis y la manera en que el gobierno mexicano las manejo. Introduccin: Quin no aprende de sus errores est condenado a repetirlos, esta frase de Jorge Agustn Nicols Ruiz aplica para la experiencia del gobierno mexicano ante la sobrevaluacin del peso, ya que la situacin se manej de manera similar en las dos ocasiones. A lo largo de este trabajo se intentar responder a las siguientes cuestiones: Qu significa la palabra sobrevaluacin, en trminos econmicos? Qu situaciones originaron esta sobrevaluacin?, Quines fueron los actores nacionales e internacionales involucrados en su origen y desarrollo?, Qu consecuencias tuvo, si hubieron, a nivel nacional e internacional?

Desarrollo En primera instancia se hace necesario definir los trminos econmicos de tipo de cambio y sobrevaluacin. Tipo de cambio se refiere a la tasa a la cual la moneda de un pas es cambiada por otra. Es considerado uno de los factores ms importantes de una economa, ya que permite conocer y comparar los precios de bienes y servicios producidos en diferentes pases (Universidad de Monterrey). Por su parte, la sobrevaluacin significa que el tipo de cambio de un pas es demasiado alto para su economa real. Sin embargo, las implicaciones de la sobrevaluacin van ms all de lo anterior, pues deprime la demanda domstica, debido a que los productos locales tienen precios elevados, y fomenta la importacin, lo cual constituye un golpe certero a la produccin interna de un pas (Wessels, 2002). En este sentido, una moneda sobrevaluada ocasionar mayor importacin y menor exportacin, ya que los bienes mexicanos resultan ms caros que los extranjeros; mientras que una moneda devaluada origina mayor exportacin, pues los bienes nacionales resultan ms baratos para los extranjeros y estos los pueden comprar, (Universidad de Monterrey), como el caso de la moneda devaluada de China. En el caso de mexicano, se presenta debido en parte a la poltica de paridad cambiaria fija firmada por Mxico a mediados del siglo XX en los acuerdos de Bretton Woods, que establecan las reglas Este financieras el y comerciales Monetario

internacionales

(Garcacastillo,

2000).

crearon

Fondo

Internacional, que ms tarde rescatara a Mxico de una de las crisis, y del Banco Mundial. Esta poltica de paridad cambiara aunada a una inflacin mayor en Mxico que en EUA ha ocasionado la sobrevaluacin del peso, sin embargo lo anterior fue un fenmenos global, ya que las tasas de inflacin de los pases desarrollados son mayores que las de Estados subdesarrollados, por lo que la moneda de los pases n desarrollo se sobrevala para mantener esa supuesta paridad. (Garcacastillo, 2000). En este sentido, era de esperarse que esta situacin llevara a Mxico a una sobrevaluacin, misma que ha tenido como consecuencia varias crisis econmicas en el pas, siendo las principales, y las de mayor trascendencia internacional, las de 1982 y la de 1994. Es de notar que en Mxico las entradas de capital son las exportaciones de petrleo y las remesas extranjeras, estos factores significan una entrada suficiente y constante de capital, con lo cual es posible mantener la moneda sobrevaluada (Puyana, 2010). El petrleo, es un factor que ha ocasionado la sobrevaluacin continua del peso, ya que se trata de una gran fuente de ingresos para el pas, pero, su inversin, para 1982 se basaba en prstamos extranjeros, por lo que al disminuir el costo del petrleo en 1981 y 1986 hubo una rpida fuga de capital, con lo que el desplome de la economa fue inminente (Jimnez, 2006).

Pero ahora surge la pregunta, Cmo afectan las remesas a la sobrevaluacin? Las remesas y el ingreso del capital extranjero en general afectan negativamente a la produccin y el empleo en los sectores comerciables, pues restringen las exportaciones y fomentan las importaciones. (Puyana, 2010) Es decir que en general son factores que mantienen e impulsan la sobrevaluacin. Esta frgil sobrevaluacin le resta rentabilidad a las actividades que producen bienes comerciales y, disminuye el inters privado por invertir. Dando como resultado que a pesar de contar con entradas de capital que fomentan el consumo, la produccin interna se ve mermada y la inversin decae. Mal que Mxico ha padecido desde 1983 (Puyana, 2010). Tras la crisis de 1982 el gobierno mexicano se vio obligado a nacionalizar la banca, a devaluar la moneda y a implantar un modelo de austeridad en el rgimen fiscal, todas medidas impuestas por el Fondo Monetario Internacional, para ser candidatos para un prstamo de 4 mil millones de dlares (Banda & Chacn). En la crisis de 1994 ocurri algo similar, ya que debido a la sobrevaluacin del peso, los mercados comenzaron a especular respecto a su paridad con el dlar, por lo que salieron del pas alrededor de 5 billones de dlares, con esto las reservas se cayeron, hasta que las autoridades mexicanas se vieron obligadas a devaluar y a adoptar un rgimen cambiario flotante (Lustig, 1995). La crisis de 1994 tuvo consecuencias en el sistema financiero internacional, y origin un efecto en cadena de expansin de la crisis, ya que los capitales extranjeros se retiraron tambin del resto de Latinoamrica, temiendo que la

situacin econmica de los otros pases fuera similar a la mexicana. En este sentido, Mxico tuvo que recurrir al auxilio de Estados Unidos, el cual le prest 20 billones de dlares (Kalter & Ribas, 1999). Conclusin En conclusin, han sido varios los factores que han ocasionado la sobrevaluacin en Mxico, desde el tratado de Bretton-Woods, hasta el hecho de que la renta petrolera se destine a financiar el gasto corriente, as como las remesas y la inversin extranjera, cuya aparicin mantienen inflados los precios internos ya que no provienen de una produccin efectiva interna, sin embargo, no se puede negar la actuacin del gobierno mexicano en cuanto al manejo de la sobrevaluacin, especialmente en las crisis econmicas, ya que la precaria visin a futuro del gobierno mexicano, ocasion la fuga de capital y las consecuentes crisis financieras que se expandieron, teniendo consecuencias globales en algunos casos. El gobierno mexicano necesita comenzar a afrontar el hecho de que las crisis a que se ha enfrentado en los ltimos aos, han tenido como origen, entre otros factores, la sobrevaluacin del peso, debido a una falsa paridad cambiaria, impuesta por el Fondo Monetario Internacional e impulsada por los Estados Unidos, para, de cierta manera, mantener a los pases en desarrollo en desventaja con el pas angloparlante, y de esta manera perpetuar el subdesarrollo. Las consecuencias de la sobrevaluacin se encuentran plasmadas en gran parte de libros de economa, incluso en la red, es imposible pensar que un gobierno

entero no haya logrado visualizarlas desde hace ms de 40 aos. Si el gobierno mexicano saba en lo que se meta o no, esa es otra duda que quiz jams pueda ser contestada. Banda, H., & Chacn, S. (s.f.). El Colegio de Mxico. Recuperado el 15 de mayo de 2013, de La crisis financiera mexicana de 1994: una visin poltica-econmica: http://codex.colmex.mx:8991/exlibris/aleph/a18_1/apache_media/NHC7916TP27U JQAHVXH8LUGRH75FY9.pdf Jimnez, M. (2006). Las crisis econmicas de Mxico en 1976 y 1982 y su relacin con la criminalidad. Recuperado el 15 de mayo de 2013, de Universidad de Guadalajara: http://sincronia.cucsh.udg.mx/jimenezw06.htm Kalter, E., & Ribas, A. (diciembre de 1999). The 1994 Mexican Economic Crisis: The Role of Government Expenditure and Relative Prices. Recuperado el 15 de mayo de 2013, de Fondo Monetario Internacional: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/1999/wp99160.pdf Garccastillo y Cruz, R. (2001). Sobrevaluacin: origen de crisis recurrentes, recuperado el da en Revista de contadura y administracin, nm. 200, eneromarzo 2001, p. 59. Recuperado de:

http://www.ejournal.unam.mx/rca/200/RCA20004.pdf Lustig, N. (1995). The mexican peso crisis: the forseeable and the surprise, el 17 de mayo de 2013 de Brookings Institution: http://www.brookings.edu/views/papers/bdp/bdp114/bdp114.pdf

Puyana, A., & Romero, J. (2010) De qu sufre la economa mexicana? Falta de recursos u oportunidades de inversin? Recuperado el 15 de mayo de 2013 de Revista de Economa de la UNAM: http://www.economia.unam.mx/publicaciones/econinforma/pdfs/363/01puyana.pdf Universidad de Monterrey. (s.f.). Tipos de cambio y sistema monetario internacional, recuperado el 16 de mayo de 2013 de Universidad de Monterrey: http://ocw.udem.edu.mx/cursos-de-profesional/ambiente-de-negociosinternacionales/Ambiente%20de%20Negocios%20Internacionales%20%20jcornejo/Unidad6_1.pdf Wessels, W. (2002). Economics, 5a ed. Estados Unidos: Barrons educational series inc.

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