1 de agosto de 2012

Actualizacin de inversiones

Compra tierra, que han dejado de fabricarla. Mark Twain

Filosofa de inversin value con un horizonte temporal de cinco aos.

Operaciones del mes

En el mes de junio hemos reducido la exposicin a Japn en 1,6 puntos. Hemos subido la exposicin a ag ricultura en 0,8 puntos y aumentado las coberturas de divisa. Materias primas: La exposicin ha pasado del 37,5% al 38,3% por revalorizacin y porque
hemos comprado ms caf y cacao.

Japn: Reducimos la exposicin vendiendo acciones de NTT, Nitto FC y Kawasumi. Blue Chips: El peso de esta categora sube un 0,5% por la compra de acciones de France Telecom,
Total , E.On y Potash.

Metales preciosos: Mantenemos la exposicin en el entorno del 8%. Posiciones cortas: Representan el 25,8% del patrimonio, un 0,8% ms que en junio. Divisa: Hemos subido la cobertura del dlar al 65% y la del yen al 84%.
Teniendo en cuenta estas coberturas, la exposicin al dlar es del 15% del patrimonio y la exposicin al yen del 5%.

Contribucin a la rentabilidad del mes

Durante el mes de julio la cartera se ha revalorizado un 4,0% (+2,8% ytd). Desde el inicio (enero 2010) la cartera ha obtenido una rentabilidad anual del +10,8%. En el ltimo mes han seguido avanzando las materias primas. La renta variable europea y la exposicin al dlar y al yen han aportado rentabilidad mientras que Japn y las posiciones cortas han restado.
Aportacin a la variacin del Valor Liquidativo en julio 2012
Posiciones cortas Exposicin a divisa Materias primas Japn Blue Chips Metales preciosos -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0%
AV: +4,0%

Aportacin al resultado mensual de cada clase de activo de la cartera. La aportacin de la renta variable no incluye dividendos.

Nuestras inversiones
Rentabilidad 2010 Rentabilidad 2011 Rentabilidad 2012 (ytd) Rentabilidad anual * Patrimonio Precio por accin Blue Chips; 17% Liquidez; 6% +28,3% -1,0% +2,8% +10,8% 28,4 M 9,78 Posiciones largas Elements Rogers Agri Tot etn Cocoa etf & etn Coffee etf & etn Nippon Telegraph & Telephone Livestock etn & fut France Telecom Materias primas; 39% Fukuda Denshi Grains etn Uranium Part. Corp. Platinum etf Liquidez Posiciones cortas Japn; 30% Metales preciosos; 8% Cobertura $ Cobertura 94,1% 9,6% 6,0% 5,6% 4,7% 4,6% 4,3% 3,9% 3,5% 3,4% 3,0% 5,9% -25,8% 65% 84%

* Rentabilidad anualizada desde 31/12/2009 hasta el 31/7/2012. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.

Nuestras inversiones
Rentabilidad de la cartera desde el 1 de enero 2010 al 31 de julio 2012.
140 130 120 110 100 Dec 2009 Mar 2010 90 80 70 60 50 AV S&P 500 ($) Ibex 35

+30,5%
9,78

+23,7%

Jun 2010

Sep 2010

Dec 2010 Mar 2011

Jun 2011

Sep 2011

Dec 2011 Mar 2012

Jun 2012

-43,6%

Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.

Gracias